Το δρόμο για να επιταχυνθούν οι εθνικής σημασίας μεγάλες νησιωτικές διασυνδέσεις των Δωδεκανήσων, του Β.Αιγαίου και η δεύτερη γραμμή με την Ιταλία, που αποτελούν το βαρύ πυροβολικό στο επενδυτικό πρόγραμμα του ΑΔΜΗΕ, ύψους 6 δισ ευρώ, ανοίγει η απόφαση του ΥΠΕΝ για αύξηση του μετοχικού του κεφαλαίου.
Η εισροή 1 δισ ευρώ στα ταμεία του μέσω της επικείμενης ΑΜΚ, μαζί με την εξασφάλιση των απαραίτητων ευρωπαϊκών κονδυλίων, αναμένεται να ξεμπλοκάρουν τη χρηματοδότηση από τις τράπεζες για τα καλωδιακά αυτά έργα, τα οποία λόγω έλλειψης ρευστότητας κινούνται όλα έκτος χρονοδιαγραμμάτων.
Τα πολλά τραπεζικά καμπανάκια και το γεγονός ότι η απουσία νέου χρήματος παράγει ήδη τα πρώτα αρνητικά αποτελέσματα στο πρόγραμμα του Διαχειριστή, ήταν και η αιτία που η κυβέρνηση πάτησε το κουμπί για την μεγάλη αύξηση κεφαλαίου.
Μια αύξηση που θα γίνει χωρίς νέο επενδυτή, όπως έχει γράψει το euro2day.gr – το θέμα παραμένει ανοικτό αλλά σε δεύτερο χρόνο – γεγονός που σημαίνει ότι τα χρήματα θα προέλθουν από τους υφιστάμενους μετόχους. Δηλαδή από την ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών που κατέχει το 51% του ΑΔΜΗΕ, τη ΔΕΣ ΑΔΜΗΕ (Δημόσιο) που έχει το 25% και τη κινεζική State Grid που ελέγχει το 24%.
Στο ερώτημα για ποιο λόγο, παρά τους αρχικούς κυβερνητικούς σχεδιασμούς που ήθελαν να μπαίνει στην εταιρεία ένας ισχυρός δυτικός παίκτης, όπως για παράδειγμα η αμερικανική BlackRock, τελικά επελέγη το 51% να παραμείνει στο Δημόσιο, η απάντηση φαίνεται ότι συνδέεται με λόγους εθνικής ασφάλειας.
Ειδικά όταν η πόντιση καλωδίων στο Β.Αιγαίο και τα Δωδεκανήσα δεν αποκλείεται στο κακό σενάριο να γίνει αιτία για νέες δοκιμασίες επί του πεδίου όσον αφορά τα ελληνοτουρκικά, τα οποία βρίσκονται μονίμως το τελευταίο διάστημα σε βαθιά νερά.
Στη παρούσα πάντως φάση το πρόβλημα για το Διαχειριστή είναι η έλλειψη κεφαλαίων. Είναι ενδεικτικό ότι ενάμισι χρόνο μετά το καλοκαίρι του 2024 που ξεκίνησε ο μεγάλος διαγωνισμός για τα υποβρύχια καλωδιακά έργα των Δωδεκανήσων και ΒΑ Αιγαίου, ύψους 1,7 δισ., και κυρίως επτά μήνες από τότε που υπέβαλαν προσφορές η ιταλική Prysmian Powerlink και η ελληνική Fulgor (Ελληνικά Καλώδια), οι αναθέσεις ακόμη εκκρεμούν.
Εργα σαν κι αυτά, για να υπογραφούν, όπως λένε πήγες της εταιρείας, θα πρέπει να προχωρήσει πρώτα η ΑΜΚ, ώστε μετά να ανοίξει η δανειοδότηση από τις τράπεζες, ενώ θυμίζουν ότι το πρόσφατο ομολογιακό δάνειο, ύψους 300 εκατ. ευρώ από την Εθνική, ήταν η τελευταία προγραμματισμένη χορήγηση που μπορεί να εξυπηρετηθεί χωρίς αύξηση.
Εφόσον οι διαδικασίες τρέξουν και αυτή ολοκληρωθεί κάπου μέσα στο 4ο τρίμηνο, τότε μαζί με τα επόμενα δάνεια και την ολοκλήρωση του διαγωνισμού για τα Δωδεκάνησα, θα δούμε και τις πρώτες έρευνες βυθού στη περιοχή. Τότε θα φανεί επίσης και η στάση της τουρκικής πλευράς, που όπως προκύπτει από τις NAVTEX αορίστου διάρκειας που εξέδωσε προ ημερών, θεωρεί ότι μια σειρά περιοχών στο Αιγαίο ανήκουν στη «δικαιοδοσία» της.
Ποιος θα βάλει το 1 δισ.
Επιστρέφοντας στα της ΑΜΚ, ένα βασικό ερώτημα από τη στιγμή που δεν υπάρχει νέος επενδυτής, είναι το πού θα βρεθούν τα κεφάλαια που καλείται να βάλει το Δημόσιο, δηλαδή τα 510 εκατ από το σύνολο του 1 δισ.
Στη σημερινή εξαιρετικά σύνθετη δομή της ΑΔΜΗΕ ΑΕ, το 51% ελέγχεται από το Δημόσιο μέσω της εισηγμένης ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών. Το 25% ανήκει στη ΔΕΣ ΑΔΜΗΕ (Δημόσιο) και το υπόλοιπο 24% είναι στη State Grid (με ενισχυμένα δικαιώματα διοίκησης). Σημειωτέον ότι στην ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών το κράτος κατέχει το 51,1%, με το 48,9% να βρίσκεται σε ελεύθερη διασπορά (free float).
Σύμφωνα με πηγές του υπ. Οικονομικών, τα παραπάνω κεφάλαια θα προέλθουν από τα ταμειακά διαθέσιμα που τηρεί το Δημόσιο στη Τράπεζα της Ελλάδος. Οι ίδιες πηγές διευκρινίζουν ότι η συναλλαγή είναι αμιγώς ταμειακή, δηλαδή δεν έχει καμία δημοσιονομική επίπτωση, άρα δεν μετράει στο πρωτογενές έλλειμμα ή οπουδήποτε αλλού.
Σύμφωνα με πηγές της εισηγμένης, «κουμπαρά» γύρω στα 150 εκατ ευρώ έχει και η ΔΕΣ ΑΔΜΗΕ, καθώς εισπράττει κάθε χρόνο μέρισμα από την ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών, της οποίας ελέγχει το 51%. Σε αυτή τη περίπτωση τα κεφάλαια που θα χρειαστεί να βάλει η κεντρική κυβέρνηση περιορίζονται στα 350 εκατ ευρώ, όπως λένε οι ίδιες πηγές.
Η φόρμουλα των 2 ΑΜΚ
Ακριβώς λόγω της περίπλοκης δομής της εταιρείας, περίπλοκη είναι και η φόρμουλα της συναλλαγής: Εκτός από τις τρεις Γενικές Συνελεύσεις (ΔΕΣ ΑΔΜΗΕ, ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών, ΑΔΜΗΕ ΑΕ) και τα πολλά ΔΣ, απαιτούνται και δύο ΑΜΚ.
Η πρώτη θα γίνει από την εισηγμένη ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών, προκειμένου να βρει τα κεφάλαια για να μπει στην αύξηση κεφαλαίου της ΑΔΜΗΕ ΑΕ. Σε αυτή την αύξηση θα πρέπει να συμμετάσχουν τόσο το Δημόσιο (ΔΕΣ ΑΔΜΗΕ) που έχει το 51% στην ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών, όσο και το 48,9% που βρίσκεται σε ελεύθερη διασπορά (free float). Σε κάθε περίπτωση, η εισηγμένη πρέπει να εξασφαλίσει τα 510 εκατ. από τα συνολικά 1 δισ. ευρώ.
Στη συνέχεια θα έρθει η σειρά της ΑΔΜΗΕ ΑΕ να κάνει αύξηση μετοχικού κεφαλαίου. Αυτό σημαίνει ότι θα συγκαλέσει Γενική Συνέλευση και θα θέσει το θέμα της ενίσχυσης της κεφαλαιακής της επάρκειας κατά 1 δισ. ευρώ στους τρεις μετόχους της: Στην ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών (51%), στη State Grid (24%) και στη ΔΕΣ ΑΔΜΗΕ (25%).
Επομένως στα 510 εκατ. της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών και στα 250 εκατ που θα καλύψει η ΔΕΣ ΑΔΜΗΕ, οι Κινέζοι της State Grid θα έρθουν να προσθέσουν τα υπολειπόμενα 240 εκατ.
Το πόσο σύνθετο και χρονοβόρο είναι το όλο εγχείρημα φαίνεται από την εκτίμηση ότι εφόσον η διαδικασία ξεκινήσει άμεσα, η ολοκλήρωσή της θα απαιτήσει περίπου ένα 8μηνο και δεν αναμένεται να έχει κλείσει πριν από τον προσεχή Οκτώβριο.
