Είμαι σίγουρος ότι ο οικονομικός Τύπος δεν θα σταματήσει να εντυπωσιάζεται με την Tesla, και η εβδομάδα που μας πέρασε ήταν γεμάτη με ίντριγκες.
Ενώ οι αποκαλύψεις του Μάρτιν Τριπ, του κατασκόπου της Tesla σύμφωνα με τον Μασκ που μετέφερε εκτός εταιρείας πολύτιμες πληροφορίες για τις δραστηριότητές της, μονοπώλησαν τα ΜΜΕ, υπάρχουν ακόμη πιο σημαντικά ζητήματα για τους επενδυτές.
Σε άρθρο του το Reuters αποκάλυψε σημαντικά στοιχεία και λεπτομέρειες για το ξαφνικό λουκέτο σε σημεία πώλησης της θυγατρικής SolarCity, καθώς και τη λήξη της συνεργασίας της εταιρείας ηλιακής ενέργειας με τη Home Depot.
Ενώ λοιπόν η Tesla παλεύει με τον χρόνο στο εργοστάσιο παραγωγής των αυτοκινήτων της στο Fremont, τα νέα για τη SolarCity γνωστοποίησαν κάτι που γνώριζα ήδη: η SolarCity δεν έχει καμία αξία.
Διαβάζω συνεχώς αναφορές πως η Tesla πλήρωσε 2,6 δισ. δολ. για να αποκτήσει τη SolarCity όταν το πραγματικό ποσό των μετοχών που εξέδωσε η Tesla ήταν ύψους 2,04 δισ. δολ – μια ανακρίβεια που οφείλεται στον υπολογισμό και όχι στην ανάλυση των οικονομικών ποσών. Και τα δύο ποσά όμως είναι παραπλανητικά επειδή η Tesla ανέλαβε 2,93 δισ. δολ. από το χρέος της SolarCity (χωρίς τα μετρητά). Οπότε, η πραγματική τιμή εξαγοράς ήταν η επιχειρηματική αξία της εταιρείας των 5 δισ. δολ., κάτι που πρέπει να συνυπολογίζεται τακτικά στους οικονομικούς ελέγχους της Tesla, όπως συμβαίνει και με τα υπόλοιπα πάγια περιουσιακά στοιχεία.
Πόσα αξίζει τώρα η SolarCity; Όχι πολλά και σίγουρα πολύ λιγότερα από 5 δισ. Σύμφωνα με τα οικονομικά αποτελέσματα της εταιρείας, στο α’ τρίμηνο του 2018 η Tesla κατέγραψε έσοδα 365 εκατ. δολ. από τα τμήματα της παραγωγής ενέργειας και της αποθήκευσης. Κάποια από τα κέρδη προέρχονται από τις πωλήσεις της οικιακής μπαταρίας Powerwall, αλλά και από μεγαλύτερα ενεργειακά πρότζεκτ. Αυτά τα προϊόντα μπορούν να θεωρηθούν σημαντικά, καθώς χρησιμοποιούν τις μπαταρίες που παράγονται στο Gigafactory.
Οπότε, είναι αδύνατο να πούμε πόσα ακριβώς από τα έσοδα τριμήνου των 375 εκατ. δολ. προήλθαν από τις δραστηριότητες της SolarCity. Την τελευταία χρονιά ως εισηγμένη, το 2015 δηλαδή, η SolarCity ανακοίνωσε έσοδα 399 εκατ. δολ. Στο πρώτο μισό του 2016, κατέγραψε έσοδα 308 εκατ. δολ. και ετήσιο ρυθμό πωλήσεων 600 εκατ. δολ. Αυτά τα 300 εκατ. εσόδων του 2016 παρήγαγαν μεικτό κέρδος 101 εκατ. δολ., αλλά στον ισολογισμό της Tesla (α’ τριμ. 2018) το μεικτό κέρδος από τις δραστηριότητες της παραγωγής ενέργειας και αποθήκευσης αποτελούσε το 8,5%.
Τα καθαρά έσοδα κατέρρευσαν στη SolarCity, μετά τις μαζικές απολύσεις και τη λήξη της συνεργασίας με τη Home Depot.
(του Jim Collins, capital.gr, 23/06/2018)
