Οι μετοχές των αμερικανικών κατασκευαστών ακινήτων σημείωσαν πτώση, καθώς οι φόβοι ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν υψηλότερα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα προστίθενται στις ανησυχίες ότι οι ενδεχόμενοι δασμοί και οι μαζικές απελάσεις του εκλεγμένου προέδρου Ντόναλντ Τραμπ θα αυξήσουν το κόστος κατασκευής, σύμφωνα με δημοσίευμα των FT.
Από την εκλογική νίκη του Τραμπ τον Νοέμβριο, ο δείκτης S&P 500 των κατασκευαστών ακινήτων έχει υποχωρήσει κατά 17,3% στο χαμηλότερο επίπεδό του από τον Ιούλιο. Οι αμερικανικές χαλυβουργίες και οι όμιλοι οικιακού εξοπλισμού έχουν επίσης σημειώσει ξεπούλημα έπειτα από μια διετή μετά την πανδημική έκρηξη.
Οι μετοχές της DR Horton, του μεγαλύτερου κατασκευαστή κατοικιών στην Αμερική, έχουν υποχωρήσει κατά 17% στους δύο μήνες μετά τη νίκη του Τραμπ. Οι γίγαντες της κατασκευής κατοικιών Lennar και PulteGroup έχουν χάσει 21% και 15% κατά την ίδια περίοδο. Οι τρεις κατασκευαστές κατοικιών έχουν χάσει συνολικά 76 δισ. δολάρια σε αγοραία αξία.
Οι μειώσεις σηματοδοτούν μια απότομη αντιστροφή σε σχέση με τα πρώτα τρία τρίμηνα του περασμένου έτους, όταν οι μετοχές των κατασκευαστών κατοικιών είχαν εκτιναχθεί καθώς οι νέες πωλήσεις ανέκαμψαν, ακόμη και όταν τα επιτόκια βρίσκονταν στο υψηλότερο επίπεδο από το 2001.
Τα επιτόκια και η πολιτική Τραμπ
Παρόλο που το μέσο επιτόκιο των 30ετών ενυπόθηκων δανείων παρέμεινε πάνω από το 6% στο τέλος του περασμένου έτους, οι διαδοχικές μειώσεις των επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ από τον Σεπτέμβριο έδωσαν περαιτέρω ώθηση στον τομέα της οικοδομής.
Ωστόσο, τα αυξανόμενα αποθέματα νέων και αποπερατωμένων κατοικιών που κατασκευάστηκαν μετά την πανδημία έχουν αρχίσει να επιβαρύνουν την προσφορά, με τα στοιχεία της Reserve Bank of St Louis να δείχνουν επιβράδυνση κατά το περασμένο έτος στον αριθμό των υπό κατασκευή κατοικιών.
Το κλίμα ανάμεσα στους επενδυτές έχει επιδεινωθεί ιδιαίτερα τους τελευταίους δύο μήνες. «Είναι η πολιτική [του Τραμπ], οι προοπτικές για τα επιτόκια, η αύξηση των αποθεμάτων. Η κατάσταση επί του πεδίου έχει σίγουρα αλλάξει σε σύγκριση με ένα χρόνο πριν», δήλωσε ο Jonathan Woloshin, αναλυτής της UBS Wealth Management στις ΗΠΑ.
Οι προβλέψεις που δημοσίευσε η Fed στα μέσα Δεκεμβρίου έδειξαν ότι τα επιτόκια θα μειωθούν το 2025 λιγότερο από ό,τι προηγουμένως ελπίζαμε. Τόσο οι αναλυτές όσο και οι εταιρείες ανησυχούν ότι οι πολιτικές «Πρώτα η Αμερική» του Τραμπ θα μπορούσαν να αυξήσουν μια σειρά από κόστη, από τα οικοδομικά υλικά μέχρι την πρόσβαση σε εργατικό δυναμικό.
Ο Τραμπ έχει δεσμευτεί να απελάσει εκατομμύρια μετανάστες. Λίγο πάνω από το ένα τέταρτο των εργαζομένων στις κατασκευές είναι μετανάστες και το 13% των εργαζομένων είναι χωρίς άδεια, το μεγαλύτερο ποσοστό από οποιονδήποτε άλλο τομέα, σύμφωνα με τα στοιχεία του γραφείου απογραφής των ΗΠΑ.
Τι ανέφερε η Barclays
Τον Δεκέμβριο, η Barclays υποβάθμισε τις DR Horton, PulteGroup και KB Home, γράφοντας σε σημείωμα προς τους πελάτες της ότι ένα μείγμα δασμών σε ζωτικής σημασίας δομικά υλικά, συμπεριλαμβανομένου του χάλυβα – καθώς και περιορισμοί στη μετανάστευση και τα αυξανόμενα αποθέματα κατοικιών – σημαίνει ότι η «ουτοπία των κατασκευαστών ακινήτων με χαμηλότερο επιτόκιο … είναι γεμάτη από εμπόδια».
Η κατασκευαστική αγορά «έχει πλέον χτυπήσει ταβάνι», δήλωσε ο Matthew Bouley, αναλυτής της Barclays.
