Σε φάση αυξημένης κατασκευαστικής δραστηριότητας βρίσκεται το έργο της ανάπλασης του Ελληνικού, με τις επενδύσεις σε κτιριακές εγκαταστάσεις και έργα υποδομής να ανέρχονται σε 415 εκατ. ευρώ κατά το πρώτο εννεάμηνο του 2026. Σύμφωνα με τα οικονομικά αποτελέσματα που ανακοίνωσε η LAMDA Development στις 4 Νοεμβρίου, οι σωρευτικές επενδύσεις στο έργο έφτασαν τα 1,405 δισ. ευρώ, ενώ οι συνολικές εισπράξεις από πωλήσεις και μισθώσεις ακινήτων ξεπέρασαν τα 1,85 δισ. ευρώ. Παρά την πρόοδο των κατασκευών και την αυξημένη ζήτηση για κατοικίες, ο όμιλος κατέγραψε καθαρές ζημίες 60,2 εκατ. ευρώ, έναντι κερδών 116,2 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του 2025.
Η εξέλιξη αποτυπώνει τις αυξημένες κεφαλαιακές ανάγκες της μεγαλύτερης αστικής ανάπλασης που βρίσκεται σε εξέλιξη στη χώρα, καθώς πολλά κατασκευαστικά μέτωπα προχωρούν παράλληλα.
Στο επίκεντρο βρίσκονται οι οικιστικές αναπτύξεις της περιοχής Little Athens, ο Riviera Tower, τα δύο νέα εμπορικά κέντρα, τα έργα υποδομών και η ολοκλήρωση του παραλιακού μετώπου.
Παράλληλα, η εταιρεία επιδιώκει την ολοκλήρωση σημαντικών εμπορικών συμφωνιών, με κυριότερη την προτεινόμενη συναλλαγή ύψους 450 εκατ. ευρώ με τον όμιλο ION για τη δημιουργία διεθνούς κέντρου έρευνας και καινοτομίας.
Επενδύσεις 1,405 δισ. ευρώ σε κτίρια και έργα υποδομής
Σύμφωνα με την επίσημη ανακοίνωση οικονομικών αποτελεσμάτων, οι κεφαλαιουχικές δαπάνες (CAPEX) για κτίρια και έργα υποδομής στο Ελληνικό ανήλθαν στα 415 εκατ. ευρώ κατά την περίοδο Ιανουαρίου–Σεπτεμβρίου 2026.
Το συνολικό ύψος των αντίστοιχων επενδύσεων από την έναρξη του έργου έως τις 30 Σεπτεμβρίου 2026 διαμορφώθηκε σε 1,405 δισ. ευρώ.
Από το ποσό αυτό, περίπου 1,06 δισ. ευρώ αντιστοιχούν σε κτιριακά έργα και περίπου 350 εκατ. ευρώ σε υποδομές, σύμφωνα με την παρουσίαση των αποτελεσμάτων.
Οι σχετικές κεφαλαιουχικές δαπάνες περιλαμβάνουν κόστος κατασκευής, αμοιβές μελετών, υπηρεσίες τεχνικής διαχείρισης και διαχείρισης έργου. Δεν περιλαμβάνουν το CAPEX των εμπορικών κέντρων του Ελληνικού, το οποίο παρακολουθείται χωριστά.
Ο προγραμματισμός της LAMDA για το σύνολο του 2026 προβλέπει επενδύσεις περίπου 600 εκατ. ευρώ, γεγονός που υποδηλώνει τη διατήρηση σημαντικής κατασκευαστικής δραστηριότητας και κατά το τελευταίο τρίμηνο του έτους.
Πρόκειται για επιχειρηματική εκτίμηση που μπορεί να μεταβληθεί ανάλογα με την εξέλιξη των εργασιών.
Η επιτάχυνση των έργων δημιουργεί αυξημένες ανάγκες συντονισμού πολλαπλών εργολαβιών, διαχείρισης προσωπικού και εξοπλισμού, προμηθειών υλικών και τεχνικής επίβλεψης.
Σωρευτικές εισπράξεις άνω των 1,85 δισ. ευρώ
Σημαντική παραμένει η χρηματοδότηση του έργου μέσω των εισπράξεων από πωλήσεις και μισθώσεις ακινήτων.
Η LAMDA ανακοίνωσε ότι έως τις 30 Σεπτεμβρίου 2026 οι συνολικές εισπράξεις από την έναρξη του Ελληνικού είχαν ξεπεράσει τα 1,85 δισ. ευρώ.
Σύμφωνα με την αναλυτική παρουσίαση, περίπου 1,33 δισ. ευρώ προέρχονται από την οικιστική δραστηριότητα και 520 εκατ. ευρώ από πωλήσεις και μισθώσεις γης.
Στα ποσά αυτά δεν περιλαμβάνονται περίπου 240 εκατ. ευρώ από ενδοομιλικές συναλλαγές που σχετίζονται με τα εμπορικά κέντρα του Ελληνικού.
Οι σωρευτικές εισπράξεις δεν πρέπει να συγχέονται με τα έσοδα που αναγνωρίζονται λογιστικά στα αποτελέσματα της συγκεκριμένης περιόδου.
Στις 30 Σεπτεμβρίου, η εταιρεία εμφάνιζε επίσης περίπου 408 εκατ. ευρώ σε αναβαλλόμενα έσοδα που δεν είχαν ακόμη αναγνωριστεί στην κατάσταση αποτελεσμάτων.
Η διαφορά αυτή είναι σημαντική για την κατανόηση της οικονομικής εξέλιξης ενός μεγάλου έργου ανάπτυξης ακινήτων, καθώς ο χρόνος είσπραξης χρημάτων από πελάτες μπορεί να διαφέρει από τον χρόνο λογιστικής αναγνώρισης των αντίστοιχων εσόδων.
Little Athens: Πωλήθηκε ή δεσμεύτηκε το 82% των διαθέσιμων κατοικιών
Η οικιστική ανάπτυξη εξακολουθεί να αποτελεί έναν από τους βασικούς παράγοντες χρηματοδότησης του Ελληνικού.
Στη γειτονιά Little Athens, από τις 750 κατοικίες που είχαν διατεθεί προς πώληση έως τις 30 Σεπτεμβρίου 2026, οι 615 είχαν πωληθεί ή δεσμευτεί.
Το ποσοστό εμπορικής απορρόφησης ανέρχεται επομένως σε 82%.
Η διατύπωση «πωλήθηκαν ή δεσμεύτηκαν» έχει σημασία, καθώς οι δεσμεύσεις δεν ταυτίζονται υποχρεωτικά με ολοκληρωμένες μεταβιβάσεις.
Τα έσοδα από οικιστικές αναπτύξεις του Ελληνικού διαμορφώθηκαν στα 272,2 εκατ. ευρώ κατά το εννεάμηνο, έναντι 215,1 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του 2025, σημειώνοντας αύξηση 27%.
Στην παρουσίαση της εταιρείας καταγράφονται έσοδα περίπου 153 εκατ. ευρώ από το Little Athens και 119 εκατ. ευρώ από τον Riviera Tower.
Η διοίκηση θέτει ως βασική προτεραιότητα την παράδοση κατοικιών στο Little Athens εντός του 2027, επιδιώκοντας παράλληλα βελτίωση των περιθωρίων κερδοφορίας.
Η εξέλιξη της κατασκευής των οικιστικών συγκροτημάτων θεωρείται ιδιαίτερα σημαντική, καθώς συνδέεται τόσο με τις συμβατικές υποχρεώσεις παράδοσης όσο και με τη σταδιακή αναγνώριση των σχετικών εσόδων.
Riviera Tower και υποδομές: Πρόοδος αλλά και τεχνικές προκλήσεις
Ο Riviera Tower και τα γενικότερα έργα υποδομής του Ελληνικού εξακολουθούν να αποτελούν απαιτητικά κατασκευαστικά αντικείμενα.
Σύμφωνα με την παρουσίαση της LAMDA, έχει σημειωθεί σημαντική πρόοδος κατά τη διάρκεια του 2026, παρότι και οι δύο κατηγορίες έργων εξακολουθούν να χαρακτηρίζονται από αυξημένες προκλήσεις υλοποίησης.
Στο παραλιακό μέτωπο συνεχίζονται οι εργασίες στα οικιστικά συγκροτήματα και στις αναπτύξεις που συνδέονται με τη διαμόρφωση της νέας αστικής περιοχής.
Παράλληλα, προχωρούν οι κατασκευές στο Little Athens, όπου βρίσκονται σε εξέλιξη έργα στα Promenade Heights, Sunset Groves, Atrium & Trinity Gardens και άλλες επιμέρους αναπτύξεις.
Η κατασκευαστική δραστηριότητα καλύπτει διαφορετικές φάσεις, από εργασίες θεμελίωσης και σκυροδέτησης έως την ολοκλήρωση του φέροντος οργανισμού και τις εσωτερικές εγκαταστάσεις.
Για τον τεχνικό κλάδο, η κλίμακα του έργου παρουσιάζει ιδιαίτερο ενδιαφέρον λόγω της παράλληλης εξέλιξης σύνθετων υπόγειων κατασκευών, έργων οδοποιίας και δικτύων, πολυώροφων κτιρίων, ηλεκτρομηχανολογικών εγκαταστάσεων και έργων διαμόρφωσης κοινόχρηστων χώρων.
Riviera Galleria: Ολοκλήρωση κατασκευής το πρώτο τρίμηνο του 2027
Σημαντική πρόοδος καταγράφεται και στο Riviera Galleria, το νέο εμπορικό συγκρότημα του παραλιακού μετώπου.
Η εταιρεία αναφέρει ότι συνεχίζονται οι ηλεκτρομηχανολογικές εγκαταστάσεις, οι εργασίες στις όψεις και στα στέγαστρα, οι εσωτερικές διαμορφώσεις και τα εξωτερικά έργα.
Η πρώτη εμπορική μονάδα έχει ήδη παραδοθεί σε μισθωτή.
Σύμφωνα με τον προγραμματισμό, η κατασκευαστική ολοκλήρωση του συγκροτήματος αναμένεται εντός του πρώτου τριμήνου του 2027.
Αυτό δεν σημαίνει απαραίτητα ότι η εμπορική λειτουργία όλων των καταστημάτων θα ξεκινήσει ταυτόχρονα με την ολοκλήρωση των κατασκευών, καθώς απαιτείται και η προετοιμασία των μισθωτών.
Η LAMDA ανακοίνωσε ότι για το 76% της συνολικής εκμισθώσιμης επιφάνειας του Riviera Galleria έχουν συμφωνηθεί Heads of Terms με υποψήφιους μισθωτές.
Αντίστοιχα, στο The Ellinikon Mall το ποσοστό διαμορφώνεται σε 75%.
Τα Heads of Terms αποτελούν συμφωνίες επί βασικών εμπορικών όρων και δεν πρέπει να εξισώνονται αυτομάτως με ολοκληρωμένα οριστικά μισθωτήρια.
Στο The Ellinikon Mall, οι εργασίες θεμελίωσης ξεκίνησαν τον Ιούνιο του 2026, ενώ κατά την τελευταία ενημέρωση συνεχίζονται οι σκυροδετήσεις.
Η συμφωνία των 450 εκατ. ευρώ με την ION
Μία από τις σημαντικότερες επιχειρηματικές εκκρεμότητες παραμένει η ολοκλήρωση της προτεινόμενης συναλλαγής με τον διεθνή τεχνολογικό όμιλο ION.
Η LAMDA είχε ανακοινώσει στις 28 Αυγούστου 2025 ότι αποδέχθηκε δεσμευτική προσφορά για την απόκτηση γης στο Ελληνικό, με στόχο την ανάπτυξη ενός διεθνούς κέντρου έρευνας και καινοτομίας.
Η αρχική συμφωνία προβλέπει συνολικό τίμημα 450 εκατ. ευρώ προς τη LAMDA Development.
Ο σχεδιαζόμενος χώρος ανάπτυξης καλύπτει μέγιστη επιτρεπόμενη δόμηση περίπου 250.000 τ.μ. και περιλαμβάνει τουλάχιστον 50.000 τ.μ. γραφείων και χώρων συνεργασίας, αμφιθέατρο 1.000 θέσεων και έως 200.000 τ.μ. οικιστικών αναπτύξεων.
Σκοπός είναι η εγκατάσταση περίπου 2.000 επαγγελματιών από 44 χώρες, στο πλαίσιο της δημιουργίας ενός διεθνούς οικοσυστήματος έρευνας, τεχνολογίας και καινοτομίας.
Σύμφωνα με την αρχική ανακοίνωση, η συνολική επένδυση της ION για την ανάπτυξη του συγκροτήματος προβλέπεται να υπερβεί τα 1,5 δισ. ευρώ, με χρονικό ορίζοντα ολοκλήρωσης το 2030.
Ωστόσο, η συναλλαγή δεν έχει ακόμη ολοκληρωθεί.
Στο δελτίο αποτελεσμάτων της 4ης Νοεμβρίου 2026, η LAMDA διευκρινίζει ότι οι δύο πλευρές εξακολουθούν να εργάζονται για τη σύγκλιση των θέσεών τους στα βασικά εμπορικά ζητήματα που παραμένουν ανοικτά.
Στόχος είναι η ολοκλήρωση των σχετικών διαπραγματεύσεων έως το τέλος του 2026, ώστε να καταστεί δυνατή η επίτευξη οριστικής συμφωνίας, υπό την προϋπόθεση της θετικής κατάληξής τους.
Κατά συνέπεια, το τίμημα των 450 εκατ. ευρώ δεν αποτελεί σήμερα ολοκληρωμένη είσπραξη από τη συναλλαγή.
Η πιθανή υλοποίηση του σχεδίου θα μπορούσε να προσθέσει σημαντικό κατασκευαστικό αντικείμενο στο επιχειρηματικό πάρκο του Ελληνικού, ιδιαίτερα στους τομείς των κτιριακών εγκαταστάσεων, των ψηφιακών υποδομών και των εξειδικευμένων ηλεκτρομηχανολογικών συστημάτων.
Ζημίες 60,2 εκατ. ευρώ σε επίπεδο ομίλου
Παρά την αύξηση των οικιστικών πωλήσεων, η LAMDA Development κατέγραψε σημαντική επιδείνωση των ενοποιημένων οικονομικών αποτελεσμάτων.
Τα συνολικά έσοδα του ομίλου διαμορφώθηκαν σε 420,3 εκατ. ευρώ, έναντι 443,7 εκατ. ευρώ στο εννεάμηνο του 2025, καταγράφοντας μείωση 5%.
Το ενοποιημένο EBITDA υποχώρησε στα 34,8 εκατ. ευρώ, από 252,7 εκατ. ευρώ την προηγούμενη χρονιά.
Το καθαρό αποτέλεσμα διαμορφώθηκε σε ζημίες 60,2 εκατ. ευρώ, έναντι κερδών 116,2 εκατ. ευρώ.
Στο έργο του Ελληνικού ειδικότερα, τα συνολικά έσοδα ανήλθαν σε 301,5 εκατ. ευρώ, έναντι 329,5 εκατ. ευρώ στο αντίστοιχο εννεάμηνο του 2025.
Τα λειτουργικά αποτελέσματα EBITDA του έργου, προ αποτιμήσεων και άλλων προσαρμογών, ήταν αρνητικά κατά 59,6 εκατ. ευρώ, έναντι θετικού αποτελέσματος 32,2 εκατ. ευρώ την προηγούμενη χρονιά.
Μετά τις αποτιμήσεις και τις λοιπές προσαρμογές, το EBITDA του Ελληνικού διαμορφώθηκε σε αρνητικό ποσό 119,7 εκατ. ευρώ, ενώ οι ζημίες μετά από φόρους ανήλθαν σε 137,9 εκατ. ευρώ.
Η επιδείνωση συνδέεται με την αύξηση των λειτουργικών δαπανών, τη χρονική κατανομή των πωλήσεων γης και τη μείωση των αποτελεσμάτων από αποτιμήσεις ακινήτων.
Ειδικότερα, τα έσοδα από πωλήσεις γης, κοινοπραξίες και άλλες δραστηριότητες του Ελληνικού περιορίστηκαν σε 29,3 εκατ. ευρώ από 114,5 εκατ. ευρώ, ενώ οι λειτουργικές δαπάνες αυξήθηκαν στα 69,3 εκατ. ευρώ.
Η εικόνα αυτή δείχνει ότι οι αυξημένες επενδύσεις και οι εισπράξεις από κατοικίες δεν μεταφράζονται υποχρεωτικά σε αντίστοιχη βελτίωση της λογιστικής κερδοφορίας κατά την ίδια περίοδο.
Ρευστότητα 726 εκατ. ευρώ και καθαρός δανεισμός 842 εκατ. ευρώ
Σε επίπεδο ομίλου, τα συνολικά ταμειακά διαθέσιμα της LAMDA Development διαμορφώθηκαν στις 30 Σεπτεμβρίου 2026 σε 726 εκατ. ευρώ, έναντι 804 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2025.
Ο καθαρός δανεισμός ανήλθε σε 842 εκατ. ευρώ, από 659 εκατ. ευρώ.
Η αξία του συνολικού επενδυτικού χαρτοφυλακίου έφτασε σε νέο υψηλό, στα 3,955 δισ. ευρώ, ενώ η καθαρή αξία ενεργητικού (NAV) διαμορφώθηκε σε 1,483 δισ. ευρώ, έναντι 1,548 δισ. ευρώ στις 31 Δεκεμβρίου 2025.
Για το Ελληνικό ειδικότερα, τα διαθέσιμα που αντιστοιχούν στο έργο ανέρχονταν σε 455 εκατ. ευρώ.
Η εταιρεία αναφέρει ότι εξακολουθεί να μην έχει προχωρήσει σε εκταμιεύσεις από την εγκεκριμένη τραπεζική πιστωτική γραμμή των 232 εκατ. ευρώ για το συγκεκριμένο έργο.
Η διατήρηση σημαντικής ρευστότητας αποτελεί βασικό στοιχείο του χρηματοδοτικού σχεδιασμού, καθώς οι κατασκευαστικές δαπάνες παραμένουν υψηλές και οι εισπράξεις εξαρτώνται από την πρόοδο των επιμέρους αναπτύξεων.
Τα εμπορικά κέντρα και η Μαρίνα Φλοίσβου
Διαφορετική εικόνα παρουσιάζουν οι δραστηριότητες του ομίλου στα λειτουργούντα εμπορικά κέντρα.
Το προσαρμοσμένο λειτουργικό EBITDA των τεσσάρων εμπορικών κέντρων έφτασε σε νέο υψηλό στα 75 εκατ. ευρώ, καταγράφοντας αύξηση 4% σε ετήσια βάση.
Η αύξηση προήλθε κυρίως από την ενίσχυση των βασικών μισθωμάτων κατά 5% και των εσόδων στάθμευσης κατά 13%.
Η επισκεψιμότητα αυξήθηκε κατά 7%, ενώ οι πωλήσεις των καταστημάτων ανήλθαν σε 662 εκατ. ευρώ.
Θετική ήταν και η επίδοση της Μαρίνας Φλοίσβου, με αύξηση εσόδων κατά 10%, στα 22,5 εκατ. ευρώ, και άνοδο EBITDA κατά 8%, στα 15,5 εκατ. ευρώ.
Στον Άγιο Κοσμά, οι εργασίες αναβάθμισης της μαρίνας συνεχίζονται, με προσωρινή μείωση των διαθέσιμων θέσεων ελλιμενισμού λόγω των κατασκευαστικών παρεμβάσεων.
Οι συγκεκριμένες δραστηριότητες συμβάλλουν στη λειτουργική επίδοση του ομίλου, ενώ στο Ελληνικό συνεχίζεται η φάση εντατικών επενδύσεων.
Το Ελληνικό περνά σταδιακά στη φάση παραδόσεων
Σημαντικό ορόσημο για την εξέλιξη της ανάπλασης αποτελεί η έναρξη λειτουργίας του The Ellinikon Sports Park, που σηματοδοτεί την παράδοση των πρώτων μεγάλης κλίμακας εγκαταστάσεων του έργου.
Η LAMDA έχει θέσει ως βασικούς στόχους για την επόμενη περίοδο την παράδοση κατοικιών στο Little Athens εντός του 2027 και την περαιτέρω ολοκλήρωση των έργων στο παραλιακό μέτωπο.
Παράλληλα, το πρώτο τρίμηνο του 2027 αποτελεί τον προβλεπόμενο χρόνο κατασκευαστικής ολοκλήρωσης του Riviera Galleria.
Οι εξελίξεις αυτές σηματοδοτούν τη μετάβαση από μια περίοδο κατά την οποία κυριαρχούσαν οι εκσκαφές, οι θεμελιώσεις και οι αρχικές υποδομές σε μια πιο σύνθετη φάση, με παράλληλη εκτέλεση κατασκευών, ολοκλήρωση κτιρίων και παραδόσεις εγκαταστάσεων.
Για τον ελληνικό τεχνικό κλάδο, το ενδιαφέρον εστιάζεται πλέον όχι μόνο στο συνολικό μέγεθος της επένδυσης, αλλά και στη διαχείριση των κατασκευαστικών χρονοδιαγραμμάτων, στη δυνατότητα ολοκλήρωσης διαφορετικών εργολαβιών και στην έγκαιρη παράδοση λειτουργικών υποδομών.
Η πρόοδος των κτιριακών έργων και των δικτύων, η εξέλιξη των εμπορικών αναπτύξεων και η οριστικοποίηση νέων επιχειρηματικών συμφωνιών θα καθορίσουν σε σημαντικό βαθμό την πορεία του Ελληνικού κατά το 2027.
Πηγές
- LAMDA Development, 04/11/2026. Financial Results 9M 2026. Επίσημο δελτίο οικονομικών αποτελεσμάτων, με αναλυτικά στοιχεία για το Ελληνικό, τις κεφαλαιουχικές δαπάνες, τα έσοδα, τη ρευστότητα και τις εμπορικές αναπτύξεις. Επίσημο PDF – 7 σελίδες.
- LAMDA Development / Euronext Athens, 05/11/2026. 9M 2026 Results Presentation. Αναλυτική παρουσίαση με οικονομικά στοιχεία, διαγράμματα κατασκευαστικών επενδύσεων, πορεία εισπράξεων και φωτογραφικό υλικό προόδου των έργων. Επίσημη παρουσίαση PDF – 37 διαφάνειες.
- LAMDA Development, 28/08/2025. €450 million Strategic Transaction for the Development of a Global R&D and Innovation Campus at The Ellinikon. Πρωτογενής ανακοίνωση για την προτεινόμενη συνεργασία με τον όμιλο ION, τα τεχνικά χαρακτηριστικά του σχεδιαζόμενου συγκροτήματος και το οικονομικό αντικείμενο. Επίσημη ανακοίνωση.
- The Ellinikon / LAMDA Development. Επίσημη παρουσίαση της προόδου των έργων, με πληροφορίες για τις επιμέρους κατασκευαστικές αναπτύξεις. Progress of Works.
